Programa de Desarrollo Emprendedor

Newsletter 68 – 2018

Emprendedores sociales y el impacto de la inversión: 28 Fondos que construyen un mercado transparente y creíble

octubre 27, 2018

En la sección Emprendedores Sociales, la revista Forbes publicó un artículo de Jay Coen Gilbert, cofundador de B Lab. Allí se analizan varias iniciativas y se muestra el potencial de crecimiento de esta clase de inversiones cuyo eje principal no es el lucro. Acá brindamos un resumen.

El autor inicia el artículo con una afirmación fuerte en el primer párrafo: “La inversión de impacto podría ser una de las innovaciones sociales más importantes en nuestras vidas, aprovechando el poder masivo de los mercados de capital para un propósito más elevado que maximizar los beneficios para los accionistas.”

A continuación brinda algunos ejemplos:

1. Arborview Capital Partners está ayudando a crecer a Shenandoah Growers Inc. (SGI). SGI comenzó como una granja familiar en el valle de las montañas de Shenandoah hace más de 25 años y se ha convertido en el mayor proveedor de hierbas culinarias frescas y orgánicas vivas en América. En comparación con las operaciones de invernadero tradicionales, el sistema de aguas cerradas de SGI utiliza una décima parte de la cantidad de agua.

2. Bamboo Capital está invirtiendo en una compañía llamada BBOXX, que ha desarrollado tecnología para instalar paneles solares en áreas remotas fuera de la red en África y Asia y controla remotamente las baterías de esos paneles solares. BBOXX permite a los clientes financiar los paneles a través de sistemas de reparto, lo que permite a cientos de personas en comunidades rurales acceder a energía limpia por primera vez. “BBOXX tiene el poder de cambiar vidas a una escala de decenas o cientos de millones de personas”.

3. Impact America Fund (IAF) está invirtiendo en soluciones tecnológicas escalables para comunidades desatendidas de bajos ingresos y en empresarios con experiencia vivida de estas mismas comunidades. La mayoría de los fundadores de las sociedades de cartera del fondo son personas de color o mujeres.

Gestionar el riesgo de la inversión de impacto sin mediciones creíbles

Una encuesta de 2017 realizada por Global Impact Investing Network (el GIIN es una asociación comercial de facto para este mercado emergente), descubrió que en 2016 más de 200 inversores autoidentificados como pertenecientes a este tipo de actores, realizaron casi 8.000 inversiones. Estas totalizaron US$ 22,1 miles de millones y se enfocaron en crear un impacto positivo en la sociedad o el medioambiente además de un retorno positivo para los inversores. GIIN proyecta que ese monto en dólares crecerá en más del 20% a US$ 25,9 miles de millones en 2017. Y ese crecimiento no incluye nuevos fondos en formación.

Es cierto que esta cifra es una gota en el mercado global de capitales, pero en los últimos años, gigantes financieros como BlackRock, Goldman Sachs y Bain Capital han establecido unidades específicas destinadas a hacer “inversiones de impacto”, por lo que algunos observadores del mercado esperan que el nuevo crecimiento de los fondos agregue más que una gota en los próximos cinco a 10 años, a medida que se agregue y despliegue este nuevo capital.

Definiciones

Según el GIIN, la inversión de impacto se refiere a las inversiones “realizadas en empresas, organizaciones y fondos con la intención de lograr un impacto social o ambiental medible y beneficioso”.

Para que la inversión de impacto se desarrolle con integridad y tenga el impacto transformacional deseado, se deben responder dos preguntas:

– ¿Se puede medir el “impacto” de manera creíble?

– ¿Se puede medir el “impacto” de manera tal que los inversionistas puedan hacer comparaciones que impulsen las decisiones de inversión?

Sin una medición de impacto creíble y comparable, es probable que la inversión de impacto sea cooptada por los equipos de ventas y marketing que perciban una gran oportunidad de mercado impulsada por un gran cambio en las expectativas del cliente y satisfaga esa necesidad con un marketing ingenioso en lugar de los estándares necesarios para construir un mercado eficiente y efectivo.

Los inversores de hoy en día no pensarían en hacer una inversión en un fondo o compañía sin finanzas auditadas. Los inversores en el futuro no pensarán en invertir para obtener impacto sin exigir un impacto verificado por terceros.

El 2017 Best for the World Funds

Los 28 fondos de la lista Best for the World de 2017 (1) están liderando el camino para construir un mercado creíble de inversiones de impacto al verificar su impacto por parte de un tercero e informarlo de tal manera que las comparaciones sean posibles.

Por ahora, la comparación más importante para los inversores es entre estos Fondos Best for the World y aquellos que no tienen su impacto verificado por un tercero creíble y comparable. Estos 28 fondos son los de mejor rendimiento de los 47 fondos calificados en el último año por las herramientas de medición de B Lab. En total, casi 100 fondos en los últimos seis años han utilizado estas herramientas para medir su impacto, y una docena adicional de fondos en formación, incluido Double Infect Fund de Bain Capital y Bridges Venture US Sustainable Growth Fund, ya se han comprometido a utilizar las herramientas de evaluación de B Lab a medida que despliegan su capital para el próximo año.

Los 28 fondos Best for the World representan US$ 1,3 mil millones en activos bajo administración. Veintiún de los fondos están invirtiendo en mercados emergentes y de frontera, mientras que siete están invirtiendo en compañías en mercados desarrollados. Sus inversiones van desde la India hasta Iowa, desde el cuidado de la salud hasta la energía renovable, desde fondos de capital privado hasta fondos de deuda, pero todas ellas y sus compañías de portafolio han completado una validación rigurosa de su impacto por parte de terceros, colocándoles la cabeza y el hombros por encima del resto.

Para acceder a la nota completa acceda aquí.

(1) Los 28 Fondos son: Adobe Capital Management, AlphaMundi Group, Ameris Capital, Annona Sustainable Investments, Arborview Capital, Bamboo Capital Partners, Bolivian Investment Management & Grassroots Capital, The Builders Fund, Caspian Capital Partners, Catalyst Microfinance Investors, CoreCo Private Equity, Deutsche Bank, Developing World Markets, Elevar Equity, ENGIE, Impact American Fund, Inversor, InvestEco, LeapFrog Investments, MOV Investimentos, PC Capital, Pearl Capital, Rethink Education, Sembrador, SJF Ventures, SustainVC, Village Capital y Vox Capital.

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